La Rivincita delle PMI: come il Crowdfunding sta riscrivendo le regole della Finanza

Negli ultimi anni, il sistema di finanziamento delle imprese ha subito una trasformazione silenziosa ma radicale, spinta da una combinazione di evoluzioni tecnologiche, nuovi bisogni imprenditoriali e cambiamenti nei comportamenti degli investitori. In questo panorama in mutamento, la quotazione in Borsa, un tempo vetta ambita e traguardo simbolico dell’impresa affermata, appare oggi sempre più come un retaggio del passato, affaticata da costi proibitivi e da una macchina burocratica pesante e dispersiva. In parallelo, si assiste a una progressiva ascesa dell’equity crowdfunding, divenuto strumento privilegiato per una fascia crescente di piccole e medie imprese italiane desiderose di crescere senza perdere controllo e visione.

Nel 2023 si sono registrate 36 nuove quotazioni in Italia, di cui 4 su Euronext Milan, il segmento principale, e 32 su Euronext Growth Milan, la piattaforma dedicata alle PMI. La raccolta complessiva ammontava a circa 1,56 miliardi di euro. Tuttavia, nel 2024, il numero di IPO è sceso drasticamente a 19, segnalando un calo sostanziale, sia in termini numerici che di appetito verso questa modalità di accesso al capitale. Una contrazione che non sembra dovuta soltanto alla congiuntura macroeconomica, ma a un fenomeno più strutturale e profondo.

Contemporaneamente, l’equity crowdfunding ha registrato segnali di dinamismo significativi. Tra luglio 2023 e luglio 2024, in Italia, le campagne di raccolta hanno totalizzato oltre 106 milioni di euro, con una raccolta media per singola iniziativa salita a 593.000 euro, in netto aumento rispetto ai 444.000 euro del 2023. Numeri che testimoniano come sempre più imprenditori stiano optando per soluzioni agili, accessibili e maggiormente compatibili con la natura stessa delle PMI italiane: snelle, innovative, radicate nel territorio ma ambiziose sul fronte della crescita.

La divergenza tra questi due mondi è resa ancora più marcata se si guarda al confronto sui costi. Avviare una quotazione in Borsa implica sostenere spese molto elevate: dai consulenti legali agli studi notarili, dai revisori indipendenti agli advisor finanziari, senza dimenticare la redazione del prospetto informativo e le spese di marketing e comunicazione, il conto finale può facilmente raggiungere il 10-12% del capitale raccolto. Un onere che grava interamente sulla società emittente e che, spesso, deve essere sostenuto in larga parte prima ancora del successo dell’operazione. Al contrario, nel crowdfunding, i costi sono contenuti e direttamente proporzionali alla raccolta: le principali piattaforme italiane applicano commissioni tra il 5% e l’8%, talvolta comprensive anche dei servizi di consulenza e supporto.

Ma la questione economica è solo una parte del problema. La struttura stessa delle società quotate impone un regime di trasparenza e controllo che, per molte PMI, si trasforma in un fardello quotidiano. Obblighi di pubblicazione delle semestrali, aggiornamenti continui al mercato, compliance ai codici di corporate governance e adempimenti ESG diventano attività centrali per l’amministrazione e la direzione finanziaria. Un impegno che toglie tempo, risorse e concentrazione dalla pianificazione strategica, inducendo spesso le imprese a ragionare in ottica trimestrale piuttosto che a medio-lungo termine. La Borsa, più che un volano per lo sviluppo, si trasforma così in una gabbia dorata, nella quale la gestione risponde più alle esigenze burocratiche e agli equilibri politici degli investitori istituzionali che alla visione autentica dell’imprenditore.

In netta controtendenza, il crowdfunding offre una via alternativa che coniuga accesso ai capitali con libertà gestionale. I capitali raccolti arrivano da una platea di investitori diffusi, organizzati spesso attraverso veicoli fiduciari che non interferiscono nella governance dell’impresa. Ciò permette agli imprenditori di conservare intatta la propria autonomia decisionale, senza dover negoziare ogni mossa con fondi di investimento o rappresentanti in consiglio d’amministrazione. La relazione che si crea tra impresa e investitore è più simile a un patto fiduciario che a un contratto vincolante: si fonda sulla fiducia, sulla visione condivisa e sul senso di partecipazione al successo di un progetto comune.

Questa transizione non è solo tecnica o finanziaria, ma anche culturale. La finanza tradizionale, centralizzata, opaca e strutturalmente orientata ai grandi numeri, mostra oggi tutti i suoi limiti nel confrontarsi con un’economia che si muove su altri piani: più rapidi, più digitali, più inclusivi. Il crowdfunding, e più in generale l’ecosistema fintech, restituisce al risparmio privato il suo ruolo attivo, disintermediando le strutture bancarie e offrendo strumenti di investimento accessibili, trasparenti e coerenti con le logiche della nuova imprenditorialità. È un cambiamento di paradigma, che ridefinisce il concetto stesso di finanza: da strumento speculativo a leva di sviluppo partecipato.

Se non vi sarà una riforma profonda, non solo normativa ma anche culturale, il rischio è che le Borse, e con esse l’intero impianto della finanza istituzionale, continuino a scivolare in una decadenza silenziosa ma inesorabile. Le PMI, che costituiscono la spina dorsale del sistema economico italiano, non possono permettersi di essere frenate da apparati pesanti e obsoleti. Chiedono soluzioni agili, trasparenti, efficienti. E il mercato, quando non trova risposte nei canali ufficiali, se le costruisce da sé.

Noi siamo pronti e operativi, Voi?

Articolo di Marco Simontacchi

06/05/2025

PMI e Finanza Straordinaria

Negli ultimi anni, il concetto di finanza straordinaria ha assunto una centralità sempre più marcata nelle strategie di sviluppo delle PMI. Di fronte a un credito bancario tradizionale sempre più selettivo e oneroso, molte imprese hanno cominciato a esplorare soluzioni alternative per sostenere la crescita, migliorare la liquidità o ristrutturare il proprio debito. Gli strumenti a disposizione sono molteplici, ciascuno con caratteristiche proprie, vantaggi e limiti che vanno compresi a fondo per poterne fare un uso realmente efficace.

Il crowdfunding, in particolare, si è affermato come uno degli strumenti più accessibili, diffondendosi sia nella sua forma equity sia in quella lending. Nel primo caso, attraverso piattaforme online, le imprese aprono il proprio capitale sociale a una moltitudine di investitori, raccogliendo risorse fresche senza generare nuovo debito. Questo permette di rafforzare la struttura patrimoniale e migliorare l’immagine creditizia, ma richiede la disponibilità ad accettare una certa diluizione della proprietà aziendale, con tutti i riflessi anche in termini di governance e comunicazione verso nuovi soci. Nel caso del lending crowdfunding, invece, l’impresa ottiene finanziamenti sotto forma di prestito da parte di una pluralità di investitori, mantenendo intatto il controllo societario ma assumendosi l’onere della restituzione del capitale con gli interessi pattuiti. Il vantaggio principale risiede nella rapidità dell’operazione e nella possibilità di costruire un piano di rimborso più flessibile rispetto a quello bancario, anche se i tassi di interesse possono risultare più elevati, soprattutto in funzione del rischio percepito dagli investitori.

Accanto al crowdfunding, si è sviluppato il mercato della cessione dei crediti commerciali attraverso piattaforme digitali di invoice trading. Questo strumento consente alle imprese di cedere singole fatture a investitori o operatori specializzati, ottenendo immediatamente liquidità senza dover attendere i tempi di pagamento concordati con i clienti. La grande forza di questa soluzione è la possibilità di intervenire in modo selettivo su specifici crediti, senza dover vincolare l’intero portafoglio. Tuttavia, la valutazione del credito ceduto e il profilo di rischio del cliente possono influenzare significativamente il prezzo di cessione, con una riduzione del valore nominale della fattura che, in alcune situazioni, può risultare non trascurabile.

Il reverse factoring rappresenta un’altra modalità evoluta di gestione del capitale circolante. A differenza del factoring tradizionale, è il cliente finale – generalmente di grandi dimensioni – a coinvolgere un operatore finanziario per anticipare i pagamenti ai suoi fornitori. Per le PMI fornitrici si tratta di un’opportunità importante: si ottiene liquidità immediata, si riducono i tempi di incasso e si migliora la posizione finanziaria, spesso a condizioni più favorevoli rispetto al credito bancario. Il rovescio della medaglia è che il reverse factoring è strettamente legato alla solidità e alla volontà del cliente capofiliera; se quest’ultimo dovesse modificare strategia o ridimensionare il programma, il fornitore potrebbe ritrovarsi improvvisamente senza accesso a questa forma di liquidità.

Tra gli strumenti più strutturati e sofisticati si collocano infine i minibond. Attraverso l’emissione di questi titoli di debito, le PMI possono raccogliere fondi presso investitori istituzionali per finanziare progetti di crescita, investimenti strategici o operazioni straordinarie. I minibond offrono il vantaggio di ottenere importi significativi su orizzonti temporali medio-lunghi, spesso con modalità di rimborso flessibili. Al contempo, richiedono una struttura aziendale adeguata a sostenere il peso di un’operazione finanziaria complessa: piani industriali solidi, bilanci certificati, sistemi di controllo interno robusti e una capacità dimostrata di generare cassa sufficiente per onorare il servizio del debito. Il costo di emissione e gestione non è trascurabile e l’accesso a questi strumenti è di fatto riservato alle imprese che presentano un profilo economico-finanziario sufficientemente sano e trasparente.

Nonostante la varietà di soluzioni disponibili, nessuno di questi strumenti può essere considerato la “formula magica” per tutte le imprese. Ogni opzione richiede una valutazione attenta e personalizzata in base alle caratteristiche specifiche dell’azienda, ai suoi obiettivi di crescita, alla struttura patrimoniale e alla capacità di sostenere l’impegno finanziario nel tempo. L’errore più grave sarebbe quello di scegliere uno strumento di finanza straordinaria esclusivamente sulla base della rapidità di accesso o della moda del momento, senza una vera analisi strategica delle implicazioni operative, finanziarie e patrimoniali.

In un mercato in rapida evoluzione e sempre più competitivo, le imprese che sapranno approcciare questi strumenti con metodo, competenza e visione potranno trasformare la finanza straordinaria da semplice necessità contingente a leva di crescita strutturale. Una finanza non più subita, ma governata con intelligenza e consapevolezza, capace di diventare un alleato prezioso nella costruzione di un futuro solido e sostenibile.

Noi siamo pronti, Voi?

Articolo di Marco Simontacchi

23/04/2025

Opportunità di Investire in Start-Up Innovative

L’investimento in start-up innovative rappresenta un’opportunità interessante per gli imprenditori che desiderano diversificare i loro investimenti, accrescere il proprio impatto economico e contribuire all’innovazione tecnologica. Esamineremo i vantaggi strategici e finanziari di questo tipo di investimento, con un focus specifico sui benefici fiscali offerti in Italia.

Investire parte dei propri utili in start-up permette a un imprenditore di diversificare il proprio portafoglio, riducendo il rischio di dipendenza da un singolo settore o mercato. Le start-up innovative, soprattutto quelle tecnologiche, operano in settori con un potenziale di crescita elevato e possono offrire ritorni significativi in caso di successo. Se ben selezionate, queste imprese emergenti possono contribuire a generare flussi di cassa e utili indipendenti dal core business dell’investitore.

Le start-up sono spesso il motore dell’innovazione. Investire in queste imprese consente all’imprenditore di acquisire visibilità su nuove tecnologie, prodotti e modelli di business. Questo può anche portare a sinergie strategiche: un’azienda consolidata potrebbe trarre vantaggio dall’incorporare innovazioni sviluppate dalle start-up nel proprio business, accelerando così la propria evoluzione tecnologica.

Una caratteristica distintiva delle start-up è il loro alto potenziale di crescita. Sebbene ci sia un rischio significativo, l’investimento in start-up di successo può generare rendimenti molto elevati. Alcune delle aziende più grandi e influenti al mondo, come Google, Facebook o Amazon, hanno iniziato come start-up con investitori pionieri che hanno ottenuto rendimenti straordinari.

Un altro fattore cruciale per cui gli imprenditori dovrebbero considerare di investire in start-up innovative sono gli incentivi fiscali offerti dal governo italiano. Esistono diverse misure pensate per stimolare gli investimenti privati in questo settore.
Gli investimenti in start-up innovative in Italia sono incentivati da agevolazioni fiscali per le persone fisiche e giuridiche. Secondo le ultime normative, le persone fisiche possono detrarre dall’IRPEF il 50% dell’importo investito nel capitale sociale di una start-up innovativa fino a un massimo di 100.000 euro per ciascun periodo d’imposta. Per le persone giuridiche, invece, è prevista una deduzione IRES del 30% dell’importo investito, fino a 1,8 milioni di euro.
Le start-up innovative godono anche di esenzioni dalla tassa di registro e dai diritti camerali. Gli imprenditori che investono in queste imprese possono trarre beneficio da un contesto burocratico più leggero, facilitando il processo di investimento e rendendo meno onerosi gli aspetti amministrativi.
Investire in start-up innovative consente inoltre di beneficiare di incentivi diretti alla capitalizzazione e di un accesso più semplice al mercato dei capitali. Le start-up possono infatti accedere a fondi di investimento e piattaforme di equity crowdfunding con maggiore facilità, grazie alle semplificazioni legislative. Questo significa che gli investitori possono vedere i loro investimenti crescere più rapidamente, grazie alla possibilità per le start-up di ottenere finanziamenti aggiuntivi.

Molte start-up innovative sono orientate alla sostenibilità e al miglioramento sociale, operando in settori come l’energia pulita, l’economia circolare, l’health tech e l’educazione. Un imprenditore può non solo trarre beneficio finanziario dal proprio investimento, ma anche contribuire a soluzioni innovative per problemi sociali e ambientali. Questo tipo di investimento può aumentare il valore percepito dell’impresa e rafforzare la propria immagine pubblica come azienda responsabile.

Investire in start-up, tuttavia, non è privo di rischi. Le start-up innovative, pur avendo un grande potenziale, sono spesso soggette a un’alta percentuale di fallimenti. Gli investitori devono essere consapevoli dei rischi di perdita di capitale e della necessità di una selezione accurata delle aziende in cui investire. È quindi consigliabile diversificare gli investimenti su più start-up e settori, e, ove possibile, fare affidamento su consulenti specializzati.

Per un imprenditore, investire parte dei propri utili in start-up innovative può essere una strategia altamente vantaggiosa. Oltre a offrire un’opportunità di diversificazione del portafoglio e l’accesso a nuove tecnologie, tali investimenti permettono di usufruire di interessanti vantaggi fiscali, contribuendo al contempo allo sviluppo di soluzioni innovative e sostenibili. Nonostante i rischi connessi, un approccio ponderato e diversificato può portare a rendimenti elevati e un significativo impatto positivo sul business e sulla società.

L’investimento in start-up innovative può trasformarsi in una leva strategica per un imprenditore moderno che desidera innovare, crescere e sostenere l’evoluzione tecnologica e sociale del paese.

Noi siamo pronti, Voi?

Articolo di Marco Simontacchi

08/10/2024

Crowdfunding: un’opportunità quando e per chi

Il crowdfunding rappresenta un’opportunità significativa per diverse tipologie di aziende, specialmente per le startup e le piccole e medie imprese (PMI) che cercano di raccogliere capitali per finanziare i loro progetti o espandere le loro attività. Ecco alcuni dettagli sull’opportunità del crowdfunding e per quali aziende è più adatto:

Opportunità del Crowdfunding:

Accesso al Capitale: Il crowdfunding permette alle aziende di raccogliere fondi direttamente dal pubblico, bypassando le tradizionali fonti di finanziamento come le banche e gli investitori istituzionali.

Validazione del Mercato: Avviare una campagna di crowdfunding può aiutare a testare l’interesse del mercato per un prodotto o un servizio prima del suo lancio ufficiale.

Marketing e Visibilità: Le campagne di crowdfunding possono aumentare la visibilità di un’azienda e dei suoi prodotti, fungendo anche da strumento di marketing.

Feedback dei Consumatori: Le aziende possono ricevere feedback preziosi dai potenziali clienti, che possono essere utilizzati per migliorare il prodotto o il servizio.

Fedeltà e Coinvolgimento dei Clienti: I sostenitori del crowdfunding spesso diventano ambasciatori del marchio, aumentando il coinvolgimento e la fedeltà dei clienti.

Tipologie di Aziende Adatte al Crowdfunding:

Startup Tecnologiche: Aziende che sviluppano nuovi prodotti tecnologici o innovativi trovano spesso nel crowdfunding una piattaforma ideale per raccogliere fondi e validare le loro idee.

Progetti Creativi: Progetti nel campo dell’arte, del design, della musica, e del cinema spesso utilizzano il crowdfunding per finanziare le loro creazioni.

Imprese Sociali: Le aziende con una missione sociale o ambientale possono raccogliere fondi attraverso il crowdfunding, attirando sostenitori interessati alla loro causa.

Prodotti di Consumo: Le aziende che sviluppano nuovi prodotti di consumo, come gadget, abbigliamento, e alimenti, possono utilizzare il crowdfunding per raccogliere fondi e aumentare la consapevolezza del marchio.

Settori Tradizionali con Innovazioni: Anche le aziende in settori tradizionali che introducono innovazioni possono beneficiare del crowdfunding per attirare l’attenzione e raccogliere capitali.

Il crowdfunding è quindi una soluzione versatile che può essere utilizzata da diverse tipologie di aziende per superare le barriere finanziarie e accelerare la crescita.

​​Avere una base di investitori o sostenitori preesistente può fare una grande differenza nel successo di una campagna di crowdfunding. Ecco alcuni punti chiave da considerare:

Preparazione Prima del Lancio:

Costruzione di una Comunità: Prima di lanciare una campagna, è fondamentale costruire una comunità di potenziali sostenitori attraverso i social media, newsletter e altri canali di comunicazione. Questo crea un gruppo di persone interessate e pronte a sostenere il progetto fin dal primo giorno.

Pre-lancio e Marketing: Creare una strategia di marketing efficace che coinvolga contenuti promozionali, video, storie dietro le quinte e testimonianze può generare entusiasmo e aspettativa intorno al progetto.

Partnership e Collaborazioni: Collaborare con influencer, blogger e altre aziende può aiutare a espandere la portata della campagna e attrarre più sostenitori.

Strategia Durante la Campagna:

Aggiornamenti Regolari: Mantenere i sostenitori informati con aggiornamenti regolari sul progresso della campagna e sulle novità del progetto.

Coinvolgimento dei Sostenitori: Incoraggiare i sostenitori a condividere la campagna con i loro network personali per amplificare il messaggio.

Obiettivi Realistici: Stabilire obiettivi finanziari realistici e raggiungibili, con traguardi intermedi che mantengano alta la motivazione sia per il team che per i sostenitori.

Gestione Post-campagna:

Comunicazione Trasparente: Continuare a comunicare con i sostenitori anche dopo il termine della campagna, aggiornandoli sullo sviluppo del progetto e sull’utilizzo dei fondi raccolti.

Fidelizzazione: Creare opportunità di coinvolgimento continuo per i sostenitori, trasformandoli in clienti fedeli o ambasciatori del marchio.

Errori da Evitare:

Scarsa Preparazione: Lanciare una campagna senza una preparazione adeguata può portare a un rapido insuccesso.

Obiettivi Irrealistici: Fissare obiettivi troppo ambiziosi senza avere una base solida di sostenitori può risultare in un fallimento della campagna.

Comunicazione Inefficace: Non mantenere i sostenitori informati può generare disinteresse e perdita di fiducia.

Una solida strategia di pre-lancio, un coinvolgimento attivo durante la campagna e una comunicazione trasparente dopo la raccolta sono fondamentali per garantire il successo di una campagna di crowdfunding.

Una campagna di crowdfunding di successo può essere una base solida per una futura IPO (Initial Public Offering) quando l’azienda sarà matura. Ecco alcuni modi in cui una campagna di crowdfunding può preparare il terreno per un’IPO:

Benefici del Crowdfunding per una IPO:

Validazione del Mercato: Una campagna di crowdfunding di successo dimostra che esiste un mercato per i prodotti o servizi dell’azienda, fornendo una prova di concetto che può essere attraente per gli investitori istituzionali durante una IPO.

Costruzione della Comunità: Il crowdfunding aiuta a creare una base di sostenitori fedeli che possono diventare investitori retail durante la IPO. Questa comunità può anche fornire un solido sostegno morale e finanziario.

Visibilità e Pubblicità: Le campagne di crowdfunding aumentano la visibilità dell’azienda, costruendo una reputazione e una presenza nel mercato che possono facilitare il processo di IPO.

Dati e Feedback: Il feedback ricevuto durante la campagna di crowdfunding può aiutare l’azienda a migliorare i suoi prodotti o servizi, aumentando le sue possibilità di successo a lungo termine e rendendola più attraente agli investitori durante una IPO.

Prove di Capacità Gestionale: Gestire una campagna di crowdfunding di successo richiede competenze in marketing, gestione finanziaria e comunicazione con gli investitori. Dimostrare queste capacità può infondere fiducia nei potenziali investitori durante una IPO.

Preparazione per una IPO:

Solide Pratiche Finanziarie: Durante e dopo la campagna di crowdfunding, è essenziale mantenere una rigorosa disciplina finanziaria e documentare accuratamente tutte le transazioni e i risultati finanziari.

Crescita Sostenibile: Utilizzare i fondi raccolti per investimenti strategici che promuovano una crescita sostenibile e redditizia.

Trasparenza e Governance: Stabilire pratiche di governance aziendale trasparenti e solide, che sono essenziali per il successo di una IPO.

Consultazione con Esperti: Collaborare con consulenti finanziari, legali e altri esperti per prepararsi adeguatamente alla IPO, assicurandosi che tutti gli aspetti normativi e legali siano in ordine.

Pianificazione a Lungo Termine: Mantenere una visione a lungo termine per l’azienda, assicurandosi che tutte le decisioni prese siano orientate verso il raggiungimento degli obiettivi a lungo termine, inclusa una futura IPO.

Una campagna di crowdfunding di successo può fungere da trampolino di lancio per una IPO, ma è importante ricordare che la transizione richiede una pianificazione strategica e una gestione attenta. Le aziende devono essere pronte ad affrontare le rigorose esigenze del mercato pubblico e dimostrare una crescita sostenibile e redditizia per attrarre gli investitori durante una IPO.

Noi ci siamo, Voi?

Articolo di Marco Simontacchi

04/06/2024

Il Crowdfunding fa bene a tutti

Il crowdfunding rappresenta una forma innovativa di finanziamento che permette di raccogliere somme di denaro da un buon numero di persone fisiche e giuridiche, tipicamente tramite piattaforme online. In Italia, così come nel resto del mondo, il crowdfunding è cresciuto in popolarità come strumento per finanziare una vasta gamma di progetti, dalle startup innovative ai progetti culturali e sociali. L’accesso al crowdfunding in Italia offre diverse opportunità.

Accesso a capitali: Per le startup e le PMI, il crowdfunding può rappresentare una fonte di finanziamento alternativa alle vie tradizionali, come prestiti bancari o investimenti di capitale di rischio, spesso difficili da ottenere per le nuove imprese o quelle senza una solida storia di credito.

Validazione del mercato: Lanciare una campagna di crowdfunding permette di testare l’interesse del mercato verso un prodotto o servizio prima di investire significativi capitali nella sua produzione e commercializzazione. Un buon riscontro in termini di finanziamenti ricevuti può essere un indicatore della domanda di mercato.

Marketing e visibilità: Una campagna di crowdfunding di successo può aumentare la visibilità di un progetto o un’impresa, attirando l’attenzione non solo di potenziali finanziatori ma anche dei media. Questo può essere particolarmente utile per le startup alla ricerca di una maggiore esposizione.

Engagement della comunità: Il crowdfunding consente agli imprenditori di costruire e coinvolgere una comunità di sostenitori che non solo finanziano il progetto ma possono anche diventare clienti fedeli e promotori del marchio o del prodotto.

Diversificazione delle fonti di finanziamento: Utilizzando il crowdfunding, le imprese possono diversificare le loro fonti di finanziamento, riducendo la dipendenza da singoli investitori o istituti di credito.

Flessibilità e controllo: Rispetto ad altre forme di finanziamento, il crowdfunding spesso permette agli imprenditori di mantenere un maggior controllo sulla loro impresa, evitando di cedere quote significative del capitale a investitori esterni.

Nonostante queste opportunità, è importante considerare anche le sfide associate al crowdfunding, come la necessità di una campagna di marketing efficace per attrarre finanziatori, il rischio di non raggiungere l’obiettivo di finanziamento stabilito, e le eventuali implicazioni legali e fiscali legate alla raccolta di fondi. In Italia, l’attività di crowdfunding è regolamentata dalla CONSOB (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), che stabilisce le norme per la protezione degli investitori e la trasparenza delle operazioni.

Ricorrere all’equità (equity financing) anziché al debito (debt financing) ha implicazioni significative sui bilanci aziendali, influenzando diversi aspetti finanziari e operativi dell’impresa. Vediamo un’analisi degli effetti bilancistici e delle considerazioni strategiche legate a queste due forme di finanziamento.

Effetti dell’Equity Financing

Incremento del capitale proprio: L’emissione di nuove azioni aumenta il capitale sociale e le riserve di capitale proprio. Questo comporta un aumento delle risorse disponibili per l’impresa senza l’obbligo di restituire il capitale o pagare interessi.

Diluizione della proprietà: L’emissione di nuove azioni comporta la diluizione della proprietà per gli azionisti esistenti. Sebbene ciò non incida direttamente sul bilancio, ha implicazioni importanti per il controllo aziendale e la distribuzione dei dividendi futuri.

Nessun obbligo di rimborso: A differenza del debito, il capitale ottenuto tramite equity non deve essere rimborsato. Questo elimina gli oneri finanziari fissi e riduce il rischio di insolvenza, ma allo stesso tempo, comporta la cessione di una quota di proprietà dell’azienda.

Impatto sulla struttura del capitale: L’uso dell’equity modifica la struttura del capitale dell’azienda, potenzialmente migliorando il suo rating di credito grazie alla riduzione del leverage (rapporto tra debito e capitale proprio). Questo può rendere più agevole l’accesso al debito in futuro, a condizioni più favorevoli.

Nessun costo fisso: L’equity financing non comporta costi fissi come gli interessi sul debito, che devono essere pagati indipendentemente dalla performance finanziaria dell’azienda. Questo può essere particolarmente vantaggioso per le startup o le aziende in fase di crescita che non generano ancora flussi di cassa stabili.

Effetti del Debt Financing

Incremento del passivo: L’assunzione di debito aumenta i passivi nel bilancio aziendale. Ciò comporta l’obbligazione a rimborsare il capitale secondo un calendario prestabilito e a pagare interessi, che rappresentano un costo fisso per l’azienda.

Effetto leva (Leverage): L’utilizzo del debito può amplificare i rendimenti per gli azionisti grazie all’effetto leva finanziaria, purché il rendimento degli investimenti finanziati con debito superi il costo degli interessi. Tuttavia, aumenta anche il rischio di insostenibilità finanziaria in periodi di crisi.

Detrazione fiscale sugli interessi: Gli interessi sul debito sono generalmente deducibili dalle imposte sul reddito d’impresa, riducendo così l’onere fiscale complessivo. Questo rappresenta un vantaggio economico significativo del debt financing rispetto all’equity financing.

Nessuna diluizione della proprietà: A differenza dell’equity, il debito non comporta la cessione di una quota di proprietà dell’azienda, consentendo agli azionisti esistenti di mantenere il loro controllo.

La scelta tra equity e debito dipende da molti fattori, tra cui la fase di sviluppo dell’azienda, la sua struttura di capitale attuale, la disponibilità di flussi di cassa per servire il debito, e la volontà degli azionisti di diluire la loro quota di proprietà. La decisione ha implicazioni a lungo termine sulla struttura finanziaria dell’azienda, sulla sua flessibilità operativa e sulla sua capacità di generare valore per gli azionisti.

In Italia, sottoscrivere una campagna di crowdfunding per investire in una PMI Innovativa può comportare significativi vantaggi fiscali, grazie a specifici incentivi introdotti per stimolare gli investimenti nel settore dell’innovazione e delle start-up. Questi vantaggi fiscali sono parte delle misure volte a promuovere la crescita economica e l’innovazione tecnologica, rendendo l’investimento in PMI Innovative e start-up più attraente per gli investitori individuali e istituzionali.

Detrazioni Fiscali per Persone Fisiche

Le persone fisiche che investono in PMI Innovative tramite crowdfunding possono beneficiare di una detrazione fiscale sul loro imponibile IRPEF (Imposta sul Reddito delle Persone Fisiche):

Detrazione del 30% dell’importo investito nelle PMI Innovative, fino a un massimo di investimento agevolabile che può variare a seconda della legislazione vigente. Questo significa che se un individuo investe, ad esempio, 10.000 euro in una PMI Innovativa, può beneficiare di una detrazione fiscale di 3.000 euro.

Deduzioni Fiscali per Persone Giuridiche

Le società e gli altri soggetti IRES (Imposta sul Reddito delle Società) che investono in PMI Innovative possono beneficiare di una deduzione fiscale:

Deduzione del 30% dell’importo investito dal loro reddito imponibile, con limiti sull’investimento massimo agevolabile che possono variare. Questo favorisce le società che intendono investire in imprese innovative, permettendo loro di ridurre l’imponibile fiscale.

Condizioni e Limitazioni

Permanenza dell’investimento: Gli investitori devono mantenere l’investimento per un periodo minimo, che solitamente è di 3 anni, per poter godere effettivamente dei vantaggi fiscali.

Limiti di investimento: Esistono limiti annuali agli investimenti che possono beneficiare di questi incentivi fiscali, sia per le persone fisiche che per le giuridiche.

Certificazione come PMI Innovativa: Per qualificarsi, l’impresa deve essere riconosciuta come PMI Innovativa secondo i criteri stabiliti dalla normativa italiana, che includono requisiti relativi a spese in R&D, personale qualificato, brevetti, e altri indicatori di innovazione.

Implicazioni

Questi incentivi fiscali rendono l’investimento in PMI Innovative particolarmente attraente, non solo dal punto di vista finanziario ma anche per il contributo all’ecosistema dell’innovazione. Incoraggiando gli investimenti in settori ad alto potenziale di crescita, il governo italiano mira a stimolare l’innovazione, la ricerca e lo sviluppo, fattori chiave per la competitività economica a lungo termine.

Tuttavia, come per ogni investimento, è importante considerare anche i rischi associati, inclusa la possibilità di perdita del capitale investito. Gli incentivi fiscali offrono un meccanismo di mitigazione parziale del rischio, ma gli investitori dovrebbero comunque valutare attentamente la solidità e le prospettive dell’impresa in cui intendono investire.

Per approfittare di questi incentivi, gli investitori devono assicurarsi di rispettare tutte le condizioni previste dalla normativa e di documentare adeguatamente i loro investimenti per la dichiarazione dei redditi. È consigliabile consultare un professionista per una guida specifica e per assicurarsi di aderire correttamente a tutti i requisiti fiscali.

Noi siamo pronti, Voi?

Articolo di Marco Simontacchi

02/04/2024

Quotarsi su Euronext conviene a chi punta in alto

Quotarsi su Euronext è un’opzione interessante per molte piccole e medie imprese (PMI) italiane che cercano di accedere ai mercati finanziari per raccogliere capitale e crescere. Euronext è una delle principali borse europee ed è presente in diverse città europee, tra cui Parigi, Amsterdam, Dublino, Bruxelles, e Milano. La quotazione su Euronext può offrire diversi vantaggi alle PMI, tra cui l’accesso al capitale, la visibilità, l’opportunità di crescere e diversificare le fonti di finanziamento.

Di seguito alcuni passi che le PMI dovrebbero considerare se desiderano quotarsi su Euronext.

Valutazione: La prima cosa da fare è valutare se la quotazione su Euronext è la scelta giusta per la vostra azienda. È importante considerare i costi e i benefici associati a questa mossa.

Preparazione: Le PMI devono preparare accuratamente le loro informazioni finanziarie, inclusi i bilanci, i piani di business, e altre documentazioni richieste.

Scelta del mercato: Euronext offre diverse piazze di negoziazione; quindi, dovreste decidere in quale mercato quotarvi. Questo può dipendere dalla vostra posizione geografica e dalle esigenze specifiche della vostra azienda.

Scelta dell’intermediario finanziario: Le PMI di solito necessitano di un intermediario finanziario per aiutarle nel processo di quotazione su Euronext. Questi intermediari possono essere banche o società di servizi finanziari.

Adempimento normativo: Le PMI devono rispettare le regole e i regolamenti del mercato e soddisfare i requisiti di quotazione stabiliti da Euronext.

Documentazione: Le PMI dovranno preparare una documentazione dettagliata, tra cui un documento informativo, che fornisce informazioni sui loro affari e sulle prospettive future.

Roadshow e collocamento: potrebbe essere necessario promuovere la vostra azienda tra gli investitori attraverso un roadshow. Potrebbe essere necessario collocare azioni presso gli investitori.

Monitoraggio del mercato: Una volta quotate, le PMI dovrebbero monitorare costantemente le condizioni di mercato e comunicare in modo trasparente con gli investitori.

Governance aziendale: Le PMI dovrebbero avere a disposizione una solida struttura di governance aziendale per garantire la fiducia degli investitori.

Crescita e sviluppo: Dopo la quotazione, le PMI dovrebbero utilizzare i capitali raccolti per finanziare la crescita e lo sviluppo del loro business.

È importante consultare esperti finanziari e legali esperti di mercati finanziari per guidarvi attraverso il processo di quotazione su Euronext, poiché può essere complesso e regolamentato. Inoltre, dovreste considerare attentamente se la quotazione su Euronext è la scelta giusta per il vostro business, in base ai vostri obiettivi di crescita e finanziamento.

Un advisor (consulente) svolge un ruolo chiave nella preparazione e nell’assistenza di un’azienda alla quotazione su una borsa valori, compresa Euronext. Vanno verificati i principali requisiti e considerazioni di un advisor che si prepara per una quotazione.

Un advisor deve avere una profonda conoscenza del mercato in cui l’azienda intende quotarsi, compreso il funzionamento specifico di Euronext. Questo include la comprensione delle regole di quotazione, dei regolamenti di mercato e dei requisiti normativi.

L’advisor dovrebbe essere in grado di analizzare le informazioni finanziarie dell’azienda, preparare bilanci e piani finanziari solidi e valutare il potenziale di crescita.

L’esperienza nell’assistere le aziende nelle operazioni di mercato, come IPO (Initial Public Offering), fusioni e acquisizioni, e altre transazioni di capitale, è essenziale. Questa esperienza aiuta a pianificare e condurre con successo la quotazione.

Gli aspetti legali della quotazione sono complessi, quindi è importante che l’advisor abbia accesso a consulenti legali esperti in diritto societario, regolamentazione finanziaria e altri aspetti legali.

L’advisor dovrebbe avere capacità di pianificazione strategica per aiutare l’azienda a determinare il momento migliore per la quotazione, a sviluppare una strategia di marketing e a identificare gli obiettivi a lungo termine.

L’advisor dovrebbe avere accesso a banche d’investimento e altri intermediari finanziari che possono assistere nell’emissione di azioni o di altre forme di titoli.

La comunicazione con gli investitori è un elemento fondamentale della quotazione. L’advisor dovrebbe aiutare l’azienda a sviluppare piani di comunicazione efficaci e trasparenti.

L’advisor dovrebbe essere in grado di gestire l’intero processo di quotazione, dalla preparazione iniziale all’offerta pubblica e alla successiva negoziazione sul mercato.

L’advisor dovrebbe essere in grado di determinare il valore dell’azienda e stabilire il prezzo delle azioni da offrire al pubblico.

L’advisor deve garantire che l’azienda sia in piena conformità con le leggi e i regolamenti di mercato, inclusi quelli specifici di Euronext.

È fondamentale che l’advisor abbia una buona comprensione delle esigenze e degli obiettivi dell’azienda e che possa lavorare in stretta collaborazione con il management per raggiungere una quotazione di successo. È buona norma cercare un advisor con una comprovata esperienza nella quotazione di aziende simili e con una rete di contatti nel settore finanziario per facilitare il processo di quotazione.

 

Il crowdfunding e la quotazione su Euronext sono due opzioni di finanziamento molto diverse, ognuna con le proprie caratteristiche, vantaggi e svantaggi. Ecco un confronto tra le due opzioni:

Tipo di finanziamento:

    • Crowdfunding: Il crowdfunding è un metodo di raccolta di fondi in cui un’azienda o un individuo cerca di raccogliere fondi da una vasta rete di persone, spesso attraverso piattaforme online. Si tratta di una forma di finanziamento basata su donazioni, ricompense, equity o prestiti.
    • Quotazione su Euronext: La quotazione su Euronext è una forma di finanziamento in cui un’azienda offre le proprie azioni al pubblico su una borsa valori europea. Gli investitori acquistano azioni dell’azienda in cambio di capitale.

Capitale raccolto:

    • Crowdfunding: Il crowdfunding è spesso utilizzato per raccogliere somme relativamente piccole da un gran numero di investitori, sebbene esistano piattaforme di equity crowdfunding che consentono alle imprese di raccogliere capitale più significativo.
    • Quotazione su Euronext: La quotazione su Euronext può consentire di raccogliere capitali significativi attraverso la vendita di azioni a investitori istituzionali e al pubblico in generale.

Regolamentazione:

    • Crowdfunding: Le campagne di crowdfunding sono soggette a normative che variano da paese a paese, ma spesso implicano meno regolamentazione rispetto alla quotazione su una borsa valori.
    • Quotazione su Euronext: La quotazione su Euronext è un processo altamente regolamentato che richiede il rispetto di norme e regolamenti finanziari rigorosi.

Controllo azionario:

    • Crowdfunding: Nelle campagne di crowdfunding di equity, l’azienda può cedere una parte della proprietà agli investitori, ma di solito mantiene un certo grado di controllo.
    • Quotazione su Euronext: Una volta quotata, l’azienda concede una parte significativa del controllo agli azionisti, poiché il consiglio di amministrazione e la gestione aziendale devono rispondere agli azionisti.

Visibilità e reputazione:

    • Crowdfunding: Il crowdfunding può aumentare la visibilità dell’azienda e rafforzare il rapporto con i sostenitori, ma potrebbe non portare alla stessa visibilità di una quotazione su una borsa valori.
    • Quotazione su Euronext: La quotazione su una borsa valori come Euronext offre un alto grado di visibilità e può migliorare la reputazione dell’azienda, ma comporta anche una maggiore esposizione e pressione dai mercati finanziari.

Costi e complessità:

    • Crowdfunding: Il crowdfunding può essere meno costoso e richiedere meno tempo rispetto alla quotazione su una borsa valori. Tuttavia, ci sono comunque costi associati alle piattaforme di crowdfunding e al rispetto delle normative.
    • Quotazione su Euronext: La quotazione su Euronext può essere un processo costoso e complesso, con oneri legali, amministrativi e regolatori significativi.

La scelta tra crowdfunding e quotazione su Euronext dipenderà dalle esigenze finanziarie e dagli obiettivi dell’azienda. Il crowdfunding è una scelta più accessibile per le piccole imprese o startup che cercano capitale iniziale, mentre la quotazione su Euronext è più adatta a imprese più consolidate che cercano un finanziamento su larga scala e vogliono beneficiare della visibilità e della liquidità offerte dai mercati azionari.